尾盘躁动 牛市旗手的春天到来?券商新兴行业将受益资本目前市场改革

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券商股的“春天”到了吗?

2月19日末,a股券商类股普遍上涨,券商板块每天上涨1.98%。自2021年以来,两市成交量一直处于较高水平,但券商板块表现疲软。但最近4个交易日,券商板块的表现明显回暖。这是一种可持续的现象吗?

a股券商股和中证券商股普遍走强

2月19日,a股券商股票尾盘走强,证券公司(399975。SZ)上午保持平稳波动,下午开始进攻,收盘上涨1.98%。49只成份股中,只有东方财富当日下跌2.13%,其余48只股票均上涨。

其中,东兴证券上涨10%,中原证券上涨6.65%,金龙和蔡襄上涨超过5%,兴业证券、广发证券、财通证券、哈尔滨投资和方正证券上涨超过4%。

北京时间2月20日凌晨,海外券商类股大涨,泰格证券上涨11.33%,盘中涨幅超过22%;富图控股上涨10.41%,盘中涨幅超过17%;海川证券上涨15.6%,盘中涨幅超过35%。

此次普遍上涨与当天网上流传的一则新闻正相关,即外管局资本部主任叶海胜在《中国外汇》中写道,外管局正在研究有序放宽个人资本项下的业务限制,研究论证允许境内个人在每年5万美元的便利额度内投资境外证券和保险的可行性。对应目前的情况,国内个人不能直接参与境外证券投资,只能通过QDII间接参与境外证券投资;投保寿险需要按照资金项目管理的要求办理手续,这是一个未开封的项目。叶海生表示,将继续推进证券公司结售汇试点工作,支持证券公司做大做强,充分发挥证券公司在外汇市场的积极作用。

“有序放宽个人资本下的业务限制”的政策主张,很可能是当天引爆券商类股表现的主要因素,说明投资者的预期很高。

过去4个交易日,整体涨幅为5.42%

2021年,券商板块表现持续疲软。风数据显示,券商板块(399975)年内(年初至2月19日)下跌近5%。但值得一提的是,该板块过去4个交易日的涨幅为5.42%,这意味着牛年春节前后券商板块的表现正在升温。这是一种可持续的现象吗?

天丰证券非银行分析师夏长胜、罗祖皖认为,叶海胜提到放宽个人资本项下外汇限制,开展证券公司结售汇业务试点工作,有利于中国居民财富的海外资产配置,或者有利于HKEx和具有结售汇业务资格的主券商。

根据上述分析,香港市场是中国居民配置海外资产的第一站,上述优惠政策将促进资本从南方向北方的流动,增强香港市场的活力。从短期来看,传统贸易和结算业务仍将是HKEx重要的增长引擎。2021年1月,逾3,106亿港元南行资金通过港股通流入港股。香港市场日均成交量为2457亿港元,同比增长136%,是推动香港交易所估值改善的核心因素。

另外,如果国内个人可以通过国内券商将外汇兑换成境外证券,对具有结汇、售汇资格的券商有利,会贡献股票券商的收入和汇兑佣金,或者分割部分境外互联网贴现券商的市场份额。推进证券公司外汇业务试点,也有助于国内证券公司打造完整的固定收益巴士

p class="art_p">牛年春节前,券商股表现持续低迷之时,有券商分析师曾分析认为,由于该时段市场的热点并非券商板块,叠加去年多只券商股的估值已经偏高,券商板块整体表现均比较低迷。

另有分析人士认为,目前整个大券商板块的选股逻辑并不单纯由股基交易量驱动,而是居民财富从存款到资本市场转变的逻辑,即市场在寻找整个财富管理领域中成长性更为确定的标的。

海通非银最新发布的研报认为,2021年以来两市交易活跃,预计上市券商2020年净利润同比增速在60%左右。考虑市场交易持续高位,券商经纪、自营、资本中介等业务均显著受益,中性假设下,预计2021年证券行业净利润将同比增加12%,预计经纪业务收入同比增长9%,投行业务同比增长12%,资本中介业务收入同比增长10%,资管同比增长20%,自营同比增长15%。

方正证券研报认为,从历年来看,由于春季的流动性宽裕,券商板块通常在春季展现出较强的β效应,自2008年以来,券商春季行情平均涨幅为29.4%,领先沪深300指数约14.4%,历次春季行情期间,PB(LF)估值均有一定的提升(平均提升0.58),当前市场情绪有望延续。

整体来看,2021年资本市场改革预期将提振板块alpha效应:全面注册制的持续推进,T+0交易制度,衍生品交易的进一步放开,市场进一步提高直接融资的比例,更加强调上市公司的质量,国内国外双循环对外资开放,市场活跃度有望进一步提升。

2月5日,证监会发布了《监管规则适用指引—关于申请首发上市企业股东信息披露》,严格规范股东锁定期、穿透管理的要求,打击短期套利行为、补足了全面注册制预期下的重要环节。同时,券商的资本市场中介责任将得到进一步压实。券商作为企业直接融资的重要参与者,业绩将会有较大的提升,提升券商盈利中枢。

责任编辑:陈悠然 SF104